国际油运市场持续低迷 中远海能上半年预亏逾

尽管今年全球航运业复苏明显，相较于集运市场和散运市场的回暖，油运市场目前仍处于持续低迷的局面。

自2017年以来，油品运输便开始进入下行周期，油运企业业绩难免受到影响。《每日经济新闻》记者注意到，7月23日晚间，中远海能(600026.SH；01138.HK)发布业绩预亏公告，称集团预计截至2018年上半年度，实现归属上市公司股东的净利润为亏损人民币2.09亿元～2.82亿元。

市场运价持续低位徘徊

根据中远海能A股公告，预计集团实现归属于上市公司股东扣非后净利润为亏损人民币2.09亿元～2.82亿元。而上年同期归属于上市公司股东的净利润为人民币8.52亿元；归属于上市公司股东的扣非后净利润为人民币10.34亿元。

中远海能H股公告显示，预期集团2018年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损金额为2.35亿元至3.05亿元人民币，而2017年同期归属于上市公司股东的净利润8.65亿元。

对此，中远海能董秘李倬琼告诉《每日经济新闻》记者，数据不一，主要是因境内外会计核算方法不一而产生了微小差别。

对于业绩预亏的主要原因，中远海能在公告中解释称，2018年上半年，国际原油运输市场需求端受全球原油库存进一步下降，中国等主要进口国原油进口增速放缓，委内瑞拉原油出口减少等地缘事件的不利影响，阶段性影响了需求增长。而在供给端，尽管上半年老旧油轮拆解量达同期历史高位，但因前期大量新增运力尚需时间消化，市场运价持续在低位徘徊。

其中，VLCC船型中东-中国（TD3C）航线运价仅为WS43.22，与去年同期同口径相比降低18.5%，加之国际燃料油价格同比提高约28%，上半年国际原油运输市场各主要船型日收益降至近二十年来历史低位，VLCC船型平均日收益仅为5468美元/天，同比下降约78%；其他主要原油运输船型日收益同比降低约60%。

受运价下跌和油价上涨双重因素影响，今年第一季度国际原油运输市场主要船型日收益就已降至同期历史低位，VLCC船型中东-中国（TD3C）航线平均日收益仅为8147美元/天，比去年同期中东-远东（TD3）航线日收益水平降低73.8%；其他船型主要航线日收益同比降低60%-70%。

由于当前处于业绩披露敏感期，李倬琼未向记者进一步说明中远海能下半年的应对之策。不过，在中远海能2017年业绩会上，中远海能总经理刘汉波曾向记者表示，油轮运输行业已经处于周期底部，但也是逆势发展的好时机，公司将继续实施逆周期发展战略。

油运复苏有望提速

同样从事油运业务的招商轮船（601872，SH）目前尚未发布今年上半年的业绩预告。不过，根据公司今年一季报，公司收益同样受到明显影响，2018年1～3月，招商轮船实现营业收入13.91亿元，同比下降21%；归属于上市公司股东的净利润4718.35万元，同比下降84.39%。

“2017年12月到2018年2月，堪称20年以来最寒冷的冬天，一季度TCE跌幅70.2%，达到8009美元/天。”招商轮船在一季报中如此写道。

值得注意的是，今年上半年，与原油轮日收益降至历史低点同样醒目的是，老旧油轮拆解量创下历史新高。2017年下半年以来，全球老旧油轮拆解大幅提速，2018年起拆解速度更加惊人。据Clarksons统计，今年一季度万吨以上油轮共拆解58艘，794万载重吨，为1982年以来季度拆解运力的峰值，其中，VLCC拆解量为17艘，与2015～2017年三年VLCC拆解总数持平。

船舶拆解增加部分缓解了油运市场供给压力，Clarksons已将2018年原油轮运力供给增长率由年初预测的3.5%大幅调低至0.8%。

兴业证券6月11日研报指出，油运行业2018~2020年有望迎来复苏，且第四季度市场将进入传统旺季，，持续的拆船以及可能发生的伊朗运力退出市场将给供给端带来积极的变化，运价向上的弹性巨大。申万交运分析师也认为，油运板块已经跌出机会，中报后有望利空出尽。下半年受伊朗制裁带来的有效运力下降和OPEC增产因素共振，四季度运价有望超预期。