汉森制药:定增11亿加码儿童医院,打造药品+服务双

投资要点:

拟定增10.8亿元,大股东参与不低于5000万,用于儿童项目及补流。公司发布了非公开发行预案,拟向包括控股股东汉森投资在内的不超过10名特定对象发行股份,募集资金合计不超过10.8亿元,其中控股股东汉森投资认购金额不低于5000万元,发行基准价格待公司复牌交易20个工作日以上确定。本次募集资金主要用于宁乡儿童建设项目(投入2.49亿)、益阳儿童建设项目(投入5.31亿)及补充流动资金(投入3亿)。汉森投资锁定期为36个月,其他投资者锁定期为12个月。

聚焦儿童医院,与地方优势医疗资源合作,拓展医疗服务产业。此次投资的项目包括宁乡儿童医院建设和益阳妇女儿童医院建设,合作方式为依托相应医院的医疗资源优势,公司发挥资金及管理等优势,投资新建楼房,更新医疗设备。宁乡妇女儿童医院主要依托宁乡妇幼保健院,后者建于1953年,是国家二级保健院,也是宁乡唯一的妇女和儿童专科医院。

宁乡妇女儿童医院建设项目包括门诊急诊综合楼、住院楼、生活和保障用房、道路硬化和绿化等,总投资额3亿元,建设周期为2年,预计17年完成,建成后床位将达到500张,公司全资子公司汉森产业持股83%。益阳市妇幼保健院是益阳妇女儿童医院的依托单位,有50多年历史。益阳妇女儿童医院项目是益阳市政府整体搬迁的PPP 项目,运作模式是混合所有制PPP 合作,公司全资子公司汉森产业唯一中标,合作细节仍在商讨中。项目总投资5.31亿,建设周期2年,建成后床位将达到500张,定位为三级专科医院。

补充流动资金,增强资金实力,为战略发展提供保障。公司定增项目中有3亿元用于补充流动资金。公司自上市以来,投入了大量资金用于生产线的技改和新厂区的建设,解决了长期困扰的产能问题。2014年公司开始开启大产业发展规划,有意向产业链上下游布局,上游将发展中药材种植,下游将进军医疗服务,会不失时机地进行外延性并购。补充流动资金有助于提升公司整体资金实力,助力公司发展战略。

妇幼产业链初具雏形,维持增持评级。我们维持公司15-17年的净利润分别为1.17、1.58和1.88亿元的预测,同比增速分别为-0.5%、35.0%和19.0%,对应的EPS 为0.40、0.53和0.63元,相应的PE 为60、45和38倍。公司属于品牌中药企业,四磨汤在儿科助消化等领域知名度及市场占有率高。,护士资格题,,查询,,护士节,,私人护士,,在工业基础上,公司向产业链上下游延伸,布局中药材种植的,开拓妇女儿童医疗服务产业,药品+服务的双产业初步形成,维持增持评级。